TY  - JOUR 
TI  - Potential dividends and actual cash flows in equity valuation. A critical analysis
JO  - ESTUDIOS GERENCIALES, Vol. 25 No. 113
PB  - Universidad Icesi
PY  - 2009
issn 01235923
AB  - Dividendos potenciales y flujos de caja reales en valoración. Un análisis crítico. 
Profesionales y la mayoría de los académicos de valoración incluyen los cambios 
en activos líquidos (dividendos potenciales) en los flujos de efectivo. Esta práctica 
generalizada y equivocada es incompatible con la teoría básica de finanzas. Se 
presentan argumentos económicos, teóricos y empíricos para apoyar esta tesis.
Los argumentos económicos dicen que para la valoración sólo se deben
considerar flujos de caja; los teóricos muestran cómo los dividendos potenciales 
conducen a contradicciones y a pérdidas de arbitraje. Los argumentos empíricos 
sugieren que los inversionistas descuentan los dividendos potenciales con altas 
tasas de descuento, lo que significa que el cambio en activos líquidos destruyen
valor. Por tanto, al valorar los flujos de caja, se debería considerar sólo los pagos 
que en realidad ocurren.
KW  - FLUJO DE CAJA
KW  - ACCIONISTAS
KW  - DIVIDENDOS
KW  - VALOR
KW  - PATRIMONIO
UR  - http://www.icesi.edu.co/revistas/index.php/estudios_gerenciales/article/view/323
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