El efecto de los sesgos conductuales en el desempeño de inverisonistas : el caso de la contabilidad mental y la falacia del jugador.

Abstract

La teoría económica y financiera tradicional supone de individuos que toman decisiones racionales en los mercados. Sin embargo, desde la década de los setenta se ha comenzado ha ligar la psicología con los campos financieros, ya que numerosos estudios revelan cómo los inversores se ven afectados por sesgos conductuales como el de Contabilidad Mental y la Falacia del Jugador. Los inversionistas que presentan el sesgo de Contabilidad mental dividen sus inversiones en cuentas separadas tratando las ganancias y el capital inicial con valores diferentes basándose en criterios subjetivos impuesto por ellos mismos. Respecto al sesgo de la Falacia del Jugador, aquellos que creen poder predecir las reversiones del precio de un activo dada una tendencia precedente, serían identificados como los que tienen el sesgo. Con este trabajo se busca encontrar cómo los sesgos anteriormente mencionados tienen un efecto sobre el desempeño de los inversionistas. Para ello, se realizaron encuestas con preguntas focales para obtener evidencia de la presencia de los dos sesgos bajo estudio, a un grupo de estudiantes de la asignatura de Teoría de Inversión de la Universidad Icesi. Además, para evidenciar la relación entre los sesgos en cuestión y el desempeño financiero se utilizaron técnicas estadísticas cuantitativas como cualitativas, Regresión Múltiple y Análisis Comparativo Cualitativo (QCA por sus siglas en inglés). En el caso de la Contabilidad Mental, encontramos qué características llevan a tener mayor retorno, incluyendo un signo derivado del sesgo. Por otro lado, de acuerdo con la literatura, la Falacia del Jugador tiene un efecto negativo en el desempeño financiero. Se logra encontrar que, para el caso de este último, hay una relación entre el desempeño financiero con el programa académico, el sexo y el sesgo.