Comparación de portafolios que incluyen mayores momentos de la distribución sesgo y kurtosis y la diversificación.

Abstract

El tradicional enfoque de Media-Varianza se ha podido complementar con teorías alternativas que implican momentos más altos de los retornos de los activos financieros en la asignación de un portafolio eficiente o la diversificación del mismo. En este estudio se parte del portafolio diversificado conductual planteado por Contreras, Gómez y Rodríguez (2020) que utiliza como medida de riesgo el sigma conductual, el cual involucra características de la distribución de los retornos y la tolerancia al riesgo del inversionista, y se compara con portafolios que tengan como objetivo, minimizar el nivel de asimetría del portafolio, maximizar la kurtosis del mismo o maximizar la diversificación, de tal forma que cumpla con el mismo retorno del portafolio diversificado conductual. Los portafolios construidos son comparados teniendo en cuenta las principales medidas de desempeño. La aplicación de la metodología se hace en el contexto colombianos, para 19 acciones que componen el principal índice bursátil COLCAP, y se toman los retornos diarios para una ventana de tiempo comprendida entre enero del 2015 y diciembre del 2019.