Manipulación de ganancias y riesgo del mercado

Abstract

La información contable y financiera que las empresas emiten para los usuarios generan diferentes impactos en estos dependiendo de los datos que sean presentados. Para quienes consumen esta información, la percepción del riesgo, sobre el mercado y la entidad estudiada, puede aumentar o disminuir, afectando así la toma de decisiones de inversión. Este proyecto pondrá en evidencia la relación entre la persistencia de las ganancias y el riesgo que perciben los usuarios a través de los estados financieros y la información contable que las entidades emiten, realizando así una comparativa entre estas dos variables. Por un lado, se maneja un Beta generado a partir de las ganancias (el cual será denominado Earnings Persistence). Por el otro lado, el punto de comparación será la valoración de riesgo de la entidad a través de un Beta de mercado, el cual se deriva del modelo clásico CAPM (Capital Asset Pricing Model) para cada una de las entidades estudiadas. Para la elaboración de esta investigación, se obtuvieron datos históricos de diferentes empresas latinoamericanas que cotizan en bolsa. Dentro de la información relevante adquirida se encuentran las ganancias reportadas y la valoración de Beta de Mercado de cada una de estas empresas en un periodo de 10 años, desde el 2011 hasta el 2021. Todo lo anterior con el fin de determinar cuál es la relación entre estas dos variables y, a su vez, evidenciar si las empresas con mayor persistencia de ganancias ((estabilidad) Earnings Persistence) son las que presentan menor percepción de riesgo por parte de los usuarios (Beta de Mercado). Ahora bien, para lograr determinar la relación entre las dos variables, se planteó un modelo simple de regresión en donde la variable dependiente es el Beta de mercado y la variable independiente es el Earnings Persistence. Todo lo anterior también permite evidenciar si las empresas manipulan sus ganancias con el fin de reducir el riesgo.