Inclusión de la conducta de los agentes para la selección y diversificación de portafalios

Abstract

La teoría de portafolio de los últimos 50 años se ha concentrado en buscar nuevas formas de medir el riesgo asociado a la inversión en un grupo de activos. Cuando Harry Markowitz, en 1952, propuso la medición del riesgo y del retorno a partir de un análisis geométrico, se sentaban las bases de lo que hoy se constituye en uno de los campos más estudiados dentro de las finanzas. La presente investigación nace a raíz de un problema en el que se plantea la inexistencia de una medida de diversificación que tenga presente la conducta de los inversionistas y su grado de aversión al riesgo, como indicador de la cantidad máxima de pérdidas que está dispuesto a soportar. Por ello, se propone la búsqueda de una medida de riesgo y diversificación que tenga presente las imperfecciones del mercado, la alta correlación entre los activos y el comportamiento o tolerancia al riesgo de los inversionistas; para así, capturar mejor los efectos de la racionalidad de los agentes y los factores que los afectan en el estudio del riesgo.