Nuevo conocimiento - IFC

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Análisis de la efectividad de los acuerdos empresariales en el clúster del azúcar en Colombia
(Instituto Mundial de Empresas, 2012-04-01) Buenaventura Vera, Guillermo
El trabajo contrasta, en este sector industrial, las teorías modernas sobre los conglomerados, tomado como muestra las 13 empresas productoras del clúster del azúcar en el período 1997-2010. El resultado global comprueba el mejoramiento del desempeño financiero empresarial ante el establecimiento de acuerdos que establecen un alto grado de confianza entre las firmas, aunque no evidencia mejoras significativas en la velocidad de mejoramiento de las operaciones internas. Palabras Clave: Clúster, cooperación ...
Aplicabilidad del EVA , RION y GEO en organizaciones del sector solidario en Colombia . El estudio de casos
(Universidad de Manizales, 2008-08-01) Fajardo Ortiz, Mercedes
En un país rodeado de desigualdad económica y social, con un Estado que no puede cubrir las necesidades básicas en su totalidad, con unas regiones ajenas al acontecer nacional, es el modelo cooperativo el llamado a oxigenar y contribuir a la consecución de unos mejores índices de calidad de vida. (Confecoop, 2005). La importancia del sector solidario y del cooperativismo, su naturaleza sin ánimo de lucro y de interés social, resulta ser fundamental para el desarrollo económico nacional. En él se encuentran figuras que al ser correctamente explotadas pueden producir fenómenos verdaderos de inclusión social, repartición de riqueza y por lo tanto obtención de desarrollo económico y bienestar general.
Aplicación de los conjuntos de selección en la estrategia de mercadeo
(Universidad Icesi, 2003-01-01) Borrero Caldas, Silvio; Concha Velásquez, José Roberto
Debe ser motivo de análisis y evaluación frecuente en las empresas de bienes y servicios su posicionamiento y el grado de recordación por parte del consumidor objetivo. Es sobre estasbases que se construye cualquier estrategia tendiente a incursionar en nuevos mercados o a afianzar la participaciónen los ya existentes. Partiendo de un análisis situacional y unainvestigación directa en campo, el trabajo sobre el cual se ha elaborado el presente artículo propone una estrategia de mercadeo dirigida a segmentos específicos con necesidades diversas. Como objetivo final de las medidas propuestas, se espera incluir a la empresa en los conjuntos de selección de un mayor número de clientes.
Caso de estudio. Colombia Capital Investment S.A.
(Universidad Icesi, 2009-11-30) Buenaventura Vera, Guillermo; Ana Mildred, Ospina; Carvajal García, Mónica; Aguirre Arango, Catherine; Cuevas Ulloa, Andrés Felipe
El caso presenta la vivencia, los análisis y las decisiones que se toman en una firma de inversiones financieras de renta fija, en el período de dos años, enfocando los diez últimos días y analizando en profundidad lo ocurrido en los últimos dos días de transacción. Además, un anexo con el glosario ilustra la terminología utilizada en el medio; otro anexo muestra el modelo de predicciones empleado, y un tercer anexo explica las relaciones matemáticas entre la tasa del mercado de los bonos y el precio de los mismos.
Caso de estudio. Cómo crear un portafolio de inversión con las opciones que ofrecen los fondos de pensiones voluntarias en Colombia: el caso de Skandia: Caso de Estudio
(Universidad Icesi, 2009-10-01) Camacho Roger, Virginia; Berggrun Preciado, Luis
Este caso consiste en aplicar el modelo de construcción de portafolios de Markowitz (1952) para armar portafolios óptimos a partir de la mezcla de varias alternativas de inversión que ofrece un Fondo de Pensiones Voluntarias como Skandia, con diversas clases de riesgo, teniendo en cuenta el nivel de aversión al riesgo de los inversionistas. Este caso consiste em aplicar o modelo de construção de portafolios de Markowitz para armar portafolios ótimos a partir da mistura de várias alternativas de investimento que oferece um Fundo de Pensões Voluntárias como Skandia, com diversas classes de risco, tendo em conta o nível de aversão ao risco dos inversionistas.
Caso de estudio. Gestión del riesgo cambiario en una compañía exportadora: Caso de estudio
(2011-10-01) España Calderón, Luis Fernando; López Casella, Julián Andrés; Berggrun Preciado, Luis
In a global environment, companies face exchange rate risk due to their need to conduct operations abroad. Risk must be managed properly in order to identify its impact on the viability and profitability of companies and to take proper risk mitigating measures. The case study under review analyzes the exchange rate risk of an exporting company in order to determine the probable impact of this risk. Furthermore, it discusses various alternatives to mitigate currency risk.
Caso de estudio. La inversión en activos fijos reales productivos: Incentivos y obstáculos tributarios
(Universidad Icesi, 2009-04-28T20:19:01Z) Alonso Cifuentes. Julio César; Aguilera Martínez, Alonso Javier; Collazos Gómez, Constanza E.; López Avila, César Omar; Gómez Gómez, Elizabeth; Rizo Pizarro, Gloria Liliana
Las inversiones empresariales dirigidas a mejorar los procesos y a reducir costos, en ciertos casos, suscitan dificultades de interpretación contable frente a la jurídica impositiva. Este caso describe la situación que afrontó Sugar S.A. al utilizar la deducción tributaria especial del 40% del valor de sus inversiones efectivas realizadas, para disminuir la base de liquidación y a su vez su impuesto de renta. La Administración de Impuestos rechaza parte de la deducción y notifica sanción. El caso deja al lector la tarea de realizar el análisis que lleve a encontrar la solución que debe asumir la dirección de la compañía y que minimice costos y riesgos.
Caso de estudio. Megatex, compitiendo creativamente en un mundo cambiante
(Universidad Icesi, 2006-04-01) Buenaventura Vera, Guillermo; Ospino, Manuel Fernando
El caso hace la presentación sencilla de un problema común entre las pequeñas empresas en Colombia, en la época de principios de los años 2000, la falta de financiación para su capital de trabajo, establecida sobre una empresa importadora. Se conduce, entonces, a una solución integral, que se soporta tanto en la creatividad como en la estrategia, en las exigencias del mercado como en el análisis de rentabilidad. El análisis cuantitativo se hace sobre las consecuencias de las decisiones sobre los plazos y descuentos comerciales.
Caso de estudio. Mezcla óptima de azúcares
(Universidad Icesi, 2004-07-01) Moreno Canaval, Andrea; Buenaventura Vera, Guillermo; Rivera Sánchez, Orlando; Dussán Ruíz, Alberto
El Ingenio Providencia S.A. está ubicado a 40 kilómetros de la ciudad de Cali, Colombia, en la ruta hacia el norte del epartamento del Valle del Cauca. Hacia 1925 el señor Modesto Cabal tuvo la visión de establecer en la región otra gran empresa. La idea era montar un centro azucarero, diseñado para producir azúcar centrifugada.Esta idea se materializó el 12 de abril de 1926, cuando se fundó la Central Azucarera del Valle S.A. En 1954, y habiéndose establecido como uno de los ingenios de mayor pujanza en elpaís, los dueños decidieron adoptar otra razón social, cambiando el nombre por el de Ingenio Providencia S.A.El Ingenio Providencia produce azúcar para mercado local y para el mercado de exportación. Dentro de este último se clasifican dos tipos de azúcar que son el azúcar crudo a granel y el azúcar blanco, que a su vez se clasifica en azúcar blanco Tipo A, Tipo B y Tipo C, diferenciándose entre sí por el tamaño del grano y por su blancura.
Caso de estudio. Reestructuración a tres bandas
(Universidad Icesi, 2008-09-25) Zapata Trujillo, Federico; Zúñiga Molano, César Augusto; López Avila, César Omar; Turbay Varona, María Virginia
Se describe la situación de Icobandas S.A., empresa colombiana creada en 1973, productora y comercializadora de bandas transportadoras y de transmisión; la que a pesar de caracterizarse por una excelente calidad de sus productos y asistencia técnica, de haber logrado reconocimiento y participación en el mercado nacional y latinoamericano, se vio afectada por diversos factores que en la década de los años noventa la llevan a una gran crisis donde se tiene como única alternativa la firma de un acuerdo de Reestructuración Empresarial. Para los analistas, un acuerdo de Reestructuración (Ley 550/99) no resulta ser la salvación de ninguna organización si no se conjuga con diferentes herramientas de gestión; el caso deja al lector la tarea de realizar un análisis global (macroeconómico, financiero, administrativo, logístico, de capital humano, entre otros....) para plantear la estrategia que lleve a presentar una solución que minimice el riesgo y beneficie a los stake holders.
Caso de estudio. Sociedad Colombiana de Juegos y Apuestas S.A.: Burkenroad Report
(Universidad Icesi, 2007-11-27T17:23:29Z) García, Julián Esteban; Berggrun Preciado, Luis
Este artículo presenta un reporte Burkenroad de la empresa Sociedad Colombiana de Juegos y Apuestas S.A., compañía caleña perteneciente al sector de juegos de suerte y azar, cuya actividad es la explotación de apuestas permanentes o chance. Esta empresa nació de la fusión de 18 de las 20 empresas dedicadas a esta actividad en la ciudad de Cali, con el objetivo de fortalecerse para ganar la licitación que otorga el Departamento del Valle del Cauca para el desarrollo de esta actividad en los próximos 5 años. Este reporte contiene una breve escripción de la compañía, así como del mercado donde opera, un resumen administrativo y un análisis de los riesgos que la organización enfrenta. Además, el reporte finaliza con el valor aproximado de la empresa a través del Método de Flujo de Caja Libre en dos escenarios, donde se muestra como más factible el segundo, en el cual la aloración sugiere un precio de $2.04 por acción.
Company holdings structure and stock yields in South America
(Pontificia Universidad Javeriana, 2008-06-01) Benavides Franco, Julián
En el mundo se encuentra concentrada en manos de los tres principales accionistas cerca del 46% de la propiedad, y en el caso de empresas que operan en mercados suramericanos, este porcentaje se eleva a un 70%. Mediante un estudio de portafolio y una estimación con datos de panel a 271 empresas correspondientes a cinco mercados emergentes suramericanos, se concluye que, en promedio, el portafolio de acciones, conformado por empresas con la mayor concentración de propiedad, genera un rendimiento superior al producido por el portafolio formado por empresas con la menor concentración de propiedad. Ello indica que los inversionistas bursátiles necesitan un rendimiento superior, debido al mayor riesgo que enfrentarían como accionistas minoritarios de las empresas con una elevada concentración de propiedad.
Corporate governance in emerging markets and its impact on finance performance
(2014-01-01) Berggrun Preciado, Luis
This paper reviews the theoretical framework of Corporate Governance and multiple issues in which it is evaluated such as agency costs, asymmetric information, insider trading, manipulation of earnings, Board of Directors, etc. Finally, it is reviewed the impact of Corporate Governance over cost of equity, capital structure and financial performance.
Cost of Capital when Dividends are Deductible
(Sociedade Brasileira de Finanças, 2011-01-01) Benavides Franco, Julián
When calculating Tax Savings, TS we are confronted with a strange mix of accounting accrual and market value when involving TS in the calculation of the Weighted Average Cost of Capital, WACC or the Cost of Equity, Ke. Firms earn the right to TS once they accrue the interest expense and they actually earn the TS when taxes are paid. Tax savings and the discount rate () we use to calculate their value are involved in the calculation of WACC and Ke. Textbook WACC formulation is a very special and unique case that is not typical. Based on previous findings, we derive a general approach to those formulas that take into account any kind of TS related to the financing decision of a firm and any date when the TS is earned. These formulations can be used to introduce any type of externality that creates value through tax savings not captured by neither the cost of debt nor the cost of equity. In this paper we develop the formulations for Ke, the cost of levered equity and the average cost of capital when dividends, interest on equity or monetary correction of equity are deductible. This is the case of Brazil. We show that using the proper formulation the most known valuation methods, i) Firm value with Free Cash Flow and WACC for the FCF; ii) value with the Capital Cash Flow and WACC for the CCF; iii) equity value with the Cash Flow to Equity and Ke, the levered cost of equity plus debt; iv) Adjusted Present Value, APV are consistent and give identical results.
¿Cuándo los países aumentan sus exportaciones les va mejor?
(Universidad Icesi, 2002-07-01) Concha Velásquez, José Roberto
Comparando las exportaciones por habitante de diferentes países con los índices HDI (Human Development Index) y el Producto Interno Bruto (PIB) por habitante, obtenidos para los años 1990 y 1998, es posible establecer que los países a medida que incrementan sus exportaciones totales y por habitante también mejoran en sus índices de bienestar de la población, lo que es un fiel indicativo que la calidad de vida de sus habitantes ha mejorado. Así mismo, se pudo comprobar que los países que disminuyeron sus exportaciones por habitante también cayeron en los índices HDI y el PIB por habitante.
Desarrollo de una marca-producto para Gesta Diseño: un caso de innovación incremental
(Universidad Icesi, 2012-01-01) Hurtado Ruiz, Andrés Julián; Arboleda Arango, Ana María
The purpose of this case study is to guide the reader through the process of incremental innovation of a product. The path towards innovation starts with a review of design trends and ends with a design brief. The case takes the company Gesta Diseño® as an example to illustrate an innovation process that enhances brand representation. The framework of incremental innovation for Gesta Diseño® assumes a small yet constant level of innovation which, supported by brand image, allows the company to achieve a competitive advantage in the market. The most relevant recommendation from this case is to use an incremental innovation strategy as an instrument to strengthen the brand of small companies.
Determinantes financieros y operativos del nivel de inventarios en el sector de la producción de papel en Colombia
(Universidad Icesi, 2001-07-01) Buenaventura Vera, Guillermo; Rosillo Corchuelo, Jorge Santiago; Bermeo Muñoz, Elver Alfonso
Se trata de establecer la influencia que el nivel de inventarios mantenido por las empresas del sector de producción del papel en Colombia tiene de factores investigados previamente en otros países; factores correspondientes a la Teoría Clásica como elnivel de ventas, y otros propios de la Teoría de la Agencia, como el flujo de caja, el nivel de la deuda y la utilidad operativa, entre otros. Resultados muy particulares y contundentes son obtenidos de una base de datos que considera la totalidad del sector paratres años consecutivos, empleando un estudio de sección cruzada.
El diseño de un juego autogenerativo de títulos de bolsa
(Universidad Icesi, 2004-07-01) Buenaventura Collazos, Guillermo Andrés; Buenaventura Vera, Guillermo
Contando el establecimiento de la función generadora de precios aleatorios, se desarrolla la metodología básica para la construcción de un modelo simulador de juego de bolsa que sea capaz de generar las propias variaciones de los precios de las acciones. El artículo realiza la presentación estructurada de modelo, partiendo de las bases teóricas para la elaboraciónde la formulación. La generación de números aleatorios distribuidos mediante la función normal estándar se construye a partir de la función uniforme generadora de números aleatorios(RAND).Las consideraciones de programación de computadores, así como una estructura básica de la misma, son tratadas enfocando tanto aplicaciones individuales del juego de simulación, como aplicaciones en red.
Diseño metodológico de la evaluación de proyectos energéticos bajo incertidumbre en precios : caso de cogeneración de energía en una empresa en Cali
(Universidad Icesi, 2013-01-01) Buenaventura Vera, Guillermo; Nuñez Viveros, Carlos Andrés; Gallego Hidalgo, Gabriel José
Energy resources in the industry have increased in importance and competitiveness, representing the second or third major item in the cost of manufacture. The fluctuating behavior of historical costs, as well as the uncertainty of their future trend, accentuated by the imminent removal of the tax contribution on electricity (20% of the tariff), has led to questioning whether energy co-generation projects will be viable in the near future. This paper shows, from the development of an innovative methodology to assess the feasibility of the implementation of projects of co-generation based on three simulations that used statistical information and mathematical projections, as well as a performing a sensitivity analysis of the expected behaviors of future prices of electrical energy and fuels.
Efecto del ciclo de efectivo sobre la rentabilidad de las firmas colombianas
(Universidad Icesi, 2006-12-01) Arcos Mora, Mauricio Alejandro
This document analyzes the relation between the efficiency of working capital management and corporate profitability for the period of 2001 through 2004. Using a regression framework, we find a strong negative relation between the number of day the company has to finance its working capital and its profitability. Thus, this paper supports the argument that shorter trade cycles would be accompanied by higher profitability levels.

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