FCAE - Inversión, financiación y control

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Determinantes financieros y operativos del nivel de inventarios en el sector de la producción de papel en Colombia
(Universidad Icesi, 2001-07-01) Buenaventura Vera, Guillermo; Rosillo Corchuelo, Jorge Santiago; Bermeo Muñoz, Elver Alfonso
Se trata de establecer la influencia que el nivel de inventarios mantenido por las empresas del sector de producción del papel en Colombia tiene de factores investigados previamente en otros países; factores correspondientes a la Teoría Clásica como elnivel de ventas, y otros propios de la Teoría de la Agencia, como el flujo de caja, el nivel de la deuda y la utilidad operativa, entre otros. Resultados muy particulares y contundentes son obtenidos de una base de datos que considera la totalidad del sector paratres años consecutivos, empleando un estudio de sección cruzada.
El estudio de apalancamientos como metodología de análisis de la gestión en la empresa
(Universidad Icesi, 2002-01-01) Buenaventura Vera, Guillermo
Se presenta el concepto, su interpretación y la rigurosa formulación de cada uno de los tres tipos de apalancamiento manejados en el ámbito de las finanzas; el apalancamiento operativo, el apalancamiento financiero y el apalancamiento combinado, como elementos que conectan directa y correspondientemente con la gestión de la empresa en sus fases operativa, financiera y global. La presentación parte de la estructura general del estado de resultados, en su versión de costeo variable, identificando en ella las fases del negocio y revisando la estructura de los costos operativos como elemento fundamental de la discusión sobre el apalancamiento operativo. Por analogía se establecen los desarrollos de los demás apalancamientos. Se concluye sobre la relación de los apalancamientos con la inversión en activos fijos, la estructura de capital de la empresa y la meta fundamental de maximizar el valor de la firma.
¿Cuándo los países aumentan sus exportaciones les va mejor?
(Universidad Icesi, 2002-07-01) Concha Velásquez, José Roberto
Comparando las exportaciones por habitante de diferentes países con los índices HDI (Human Development Index) y el Producto Interno Bruto (PIB) por habitante, obtenidos para los años 1990 y 1998, es posible establecer que los países a medida que incrementan sus exportaciones totales y por habitante también mejoran en sus índices de bienestar de la población, lo que es un fiel indicativo que la calidad de vida de sus habitantes ha mejorado. Así mismo, se pudo comprobar que los países que disminuyeron sus exportaciones por habitante también cayeron en los índices HDI y el PIB por habitante.
La tasa de interés : información con estructura
(Universidad Icesi, 2003-01-01) Buenaventura Vera, Guillermo
Partiendo de la naturaleza de la tasa de interés se describen las diferentes formas de nombrarla y se emplea el concepto de equivalencia del valor del dinero en el tiempo, para desarrollarlos modelos de conversión de tasas. El tratamiento deductivo es riguroso, pero se ejemplifica cada caso. Se hace una presentación estructurada del desarrollo, al punto de establecerun procedimiento nemotécnico para abordar en forma sencilla lasecuencia de modelos y fórmulas de conversión. Finalmente se presenta una forma alterna de nominación de las tasas y su equivalencia con la correspondiente al desarrollo del artículo.
Aplicación de los conjuntos de selección en la estrategia de mercadeo
(Universidad Icesi, 2003-01-01) Borrero Caldas, Silvio; Concha Velásquez, José Roberto
Debe ser motivo de análisis y evaluación frecuente en las empresas de bienes y servicios su posicionamiento y el grado de recordación por parte del consumidor objetivo. Es sobre estasbases que se construye cualquier estrategia tendiente a incursionar en nuevos mercados o a afianzar la participaciónen los ya existentes. Partiendo de un análisis situacional y unainvestigación directa en campo, el trabajo sobre el cual se ha elaborado el presente artículo propone una estrategia de mercadeo dirigida a segmentos específicos con necesidades diversas. Como objetivo final de las medidas propuestas, se espera incluir a la empresa en los conjuntos de selección de un mayor número de clientes.
Caso de estudio. Mezcla óptima de azúcares
(Universidad Icesi, 2004-07-01) Moreno Canaval, Andrea; Buenaventura Vera, Guillermo; Rivera Sánchez, Orlando; Dussán Ruíz, Alberto
El Ingenio Providencia S.A. está ubicado a 40 kilómetros de la ciudad de Cali, Colombia, en la ruta hacia el norte del epartamento del Valle del Cauca. Hacia 1925 el señor Modesto Cabal tuvo la visión de establecer en la región otra gran empresa. La idea era montar un centro azucarero, diseñado para producir azúcar centrifugada.Esta idea se materializó el 12 de abril de 1926, cuando se fundó la Central Azucarera del Valle S.A. En 1954, y habiéndose establecido como uno de los ingenios de mayor pujanza en elpaís, los dueños decidieron adoptar otra razón social, cambiando el nombre por el de Ingenio Providencia S.A.El Ingenio Providencia produce azúcar para mercado local y para el mercado de exportación. Dentro de este último se clasifican dos tipos de azúcar que son el azúcar crudo a granel y el azúcar blanco, que a su vez se clasifica en azúcar blanco Tipo A, Tipo B y Tipo C, diferenciándose entre sí por el tamaño del grano y por su blancura.
El diseño de un juego autogenerativo de títulos de bolsa
(Universidad Icesi, 2004-07-01) Buenaventura Collazos, Guillermo Andrés; Buenaventura Vera, Guillermo
Contando el establecimiento de la función generadora de precios aleatorios, se desarrolla la metodología básica para la construcción de un modelo simulador de juego de bolsa que sea capaz de generar las propias variaciones de los precios de las acciones. El artículo realiza la presentación estructurada de modelo, partiendo de las bases teóricas para la elaboraciónde la formulación. La generación de números aleatorios distribuidos mediante la función normal estándar se construye a partir de la función uniforme generadora de números aleatorios(RAND).Las consideraciones de programación de computadores, así como una estructura básica de la misma, son tratadas enfocando tanto aplicaciones individuales del juego de simulación, como aplicaciones en red.
Proyectos de inversión como alternativas de sostenibilidad y desarrollo de la corporación para la recreación del asociado solidario "CORASOL"
(Universidad Icesi, 2005-01-01) Fajardo Herrán, Rodrigo; López Astudillo, Andrés
En este caso, se plantea el desarrollo armónico de cinco proyectos de inversión con los que se quiere recuperar 25.000 millones de pesos invertidos en los últimos ocho años en actividades relacionadas con la economía del bienestar, el entretenimiento y la recreación. A la vez que se aspira la auto-sostenibilidad de las inversiones realizadas. En el, se describen dificultades económicas enfrentadas por una organización del sector solidario, al invertir en actividades cuyo propósito es el mejoramiento de la calidad de vida de sus asociados. Se presentan, antecedentes que dieron origen a las inversiones realizadas, se describen los inconvenientes técnicos y financieros enfrentados como resultado de la gestión de sus administradores y de la crisis económica por la que atravesó el país. Posteriormente, como solucionar los inconvenientes exteriorizados, se apela a la configuración de proyectos de factibilidad a fin de lograr viabilizar la inversión y hacer auto-sostenible el propósito original. Finalmente y puesto que para los inversionistas, los resultados inicialmente encontrados no generan la suficiente confianza a fin de ejecutar los proyectos, se invita utilizar herramientas adicionales para su análisis.
Una propuesta metodológica para la optimización de portafolios de inversión y su aplicación al caso colombiano
(Universidad Icesi, 2005-04-01) Buenaventura Vera, Guillermo; Cuevas Ulloa, Andrés Felipe
El mercado de capitales constituye un universo oferente de diversas alternativas de inversión donde cada activo tiene un nivel de riesgo dado. La función de los financistas está en lograr el mayor rendimiento minimizando el riesgo y sobre este tema han surgido varias teorías. El trabajo plantea la aplicación de un modelo de optimización en Excel que permite crear portafolios eficientes a partir de la teoría del portafolio moderno de Markowitz y empleando el concepto de la línea del mercado de capitales con activos disponibles en el mercado.
Assessing the Forecasting Performance of Structural Models for the Nominal Exchange Rate : The Colombian Case *
(Researchgate, 2005-06-27) Alonso Cifuentes, Julio Cesar
This paper analyses the out-of-sample forecasting performance of three models for the USD/COP nominal exchange rate during the period 1984:I – 2004:I. The sticky price monetary (Dornbusch (1976) – Frankel (1979)) and the Balassa–Samuelson (which gives a central role to the productivity differentials) approaches are used. Additionally, the Purchasing Power Par ity condition (PPP) is analyzed. The forecasting ability of these models is comp ared using a random walk as a benchmark model. The metrics employed in evalua ting the forecasting performance are RMS, MAE, MAPE and U-Theil. It is found that despite the great ability to predict, no model outperforms the random walk. This conclusion strengthens the previous results in the nominal exchange rate modeling literature.
Price transmission dynamics between ADRs and their underlying foreign security: The case of Banco de Colombia S.A.- Bancolombia.
(Universidad Icesi, 2005-10-01) Berggrun Preciado, Luis
This paper analyzes the dynamics ofthe American Depositary Receipt (ADR) of a Colombian bank (Bancolombia) in relation to its pricing factors (underlying (preferred) shares price, exchange rate and the US market index). The aim is to test if there is a long-term relation among these variables that would imply predictability. One cointegrating relation is found allowing the use of a vector error correction model to examine the transmission of shocks to the underlying prices, the exchange rate, and the US market index. The main finding of this paper is that in the short run, the underlying share price seems to adjust after changes in the ADR price, pointing to the fact that the NYSE (trading market for the ADR) leads the Colombian market. However, in the long run, both, the underlying share price and the ADR price, adjust to changes in one another.
There exists circularity between WACC and value? Another solution.
(Universidad Icesi, 2006-01-01) Vélez Pareja, Ignacio; Benavides Franco, Julián
Although we know there exists a simple approach to solve the circularity between value and the discount rate, known as the Adjusted Present Value proposed by Myers, 1974, it seems that practitioners still rely on the traditional Weighted Average Cost of Capital, WACC approach of weighting the cost of debt, Kd and the cost of equity, Ke and discounting the Free Cash Flow, FCF. We show how to solve circularity when calculating value with the free cash flow, FCF and the WACC. As a result of the solution we arrive at a known solution when we assume the discount rate of the tax equity: the capital cash flow, CCF discounted at Ku. When assuming Kd as the discount rate for the tax savings, we find an expression for calculating value that does not implies circularity. We do this for a single period and for N periods.
Mercado de capitales: Eficiencia de mercados, forma semifuerte
(Universidad Icesi, 2006-01-01) Sacanamboy Castaño, Carlos Felipe; Buenaventura Vera, Guillermo
Por medio del siguiente documento presentaremos un informe de investigación y aplicación de la adquisición de Bavaria por SabMiller. Esta investigación y aplicación estará basada en nuestro patrón de trabajo: Eficiencia de Mercados, Forma Semifuerte. Para contextualizar el tema se comenzará con una breve explicación de la importancia de la eficiencia de mercados y las tres maneras distintas de cómo se pueda presentar la información disponible.
Coyuntura en el Banco Central de Japón
(Universidad Icesi, 2006-01-01) Fernández Dusso, Juan José; Benavides Franco, Julián
En julio de 2006 el Banco Central de Japón subió su tasa de interés por primera vez en cerca de seis años, llevándola desde 0% a 0.25%. En este caso analizaremos la coyuntura económico-financiera del momento, para finalmente conducir al lector hacia el análisis y la discusión del efecto de las tasas de interés en la economía japonesa, motivándolo a tomar una decisión financiera frente a la conformación de portafolios de inversión, como si fuera un inversionista del mercado japonés. Se encuentra en el computador de consulta.
Estructura de un portafolio de inversiones
(Universidad Icesi, 2006-01-01) Guado Ocampo, Guido; Benavides Franco, Julián; Asesor
El 2005, fue un año excepcional en materia económica y financiera tanto a nivel nacional como internacional. Fue una época caracterizada por un dinámica positiva en los mercados financieros mundiales motivada por factores diversos como la aceleración del crecimiento en las principales economías, la amplia liquidez de los agentes y su flujo de inversiones hacia los mercados emergentes, el alto precio de las materias primas energéticas como el petróleo y el carbón, el alto precio internacional de comodities como el café, el azúcar, y otros como el oro, las bajas tasas de interés, y la inflación controlada.
Un nuevo enfoque de la simulación de Montecarlo para la toma de decisiones sobre proyectos en la presupuestación de capital
(Universidad Icesi, 2006-01-01) Vallejo L., Sebastián; Buenaventura Vera, Guillermo; Asesor
La toma de decisiones de inversión corporativa es fundamental para el éxito de las empresas. Ésta se fundamenta en técnicas matemático-financieras y econométricas que determinan si un proyecto es rentable. Para ello es necesario saber cuales son las perdidas y beneficios que una oposición tiene con el fin de tomar mejores decisiones financieras. El estudio plantea una integración de la metodología de Simulación de Monte Carlo con la teoría de carteras, específicamente, la frontera eficiente, para obtener un novedoso procedimiento de decisión sobre situaciones de presupuestación de capital.
El reto de exportación de servicios de salud para una IPS de IV nivel
(Universidad Icesi, 2006-01-01) Aguilera Sarria, Andrés David; Benavides Franco, Julián; Asesor
La posición geográfica del país y el desarrollo de la Medicina Colombiana en cuanto a la calidad de los servicios, costo e infraestructura hospitalaria de algunas instituciones de carácter privado suponen un entorno altamente favorable para el desarrollo de exportación de servicios de salud. No obstante, los problemas sociales y de orden público han agregado dificultad al proceso por la percepción internacional del riesgo de venir al país. Sin embargo, existen ejemplos exitosos de exportación que han logrado posicionar en el contexto internacional a IPS ( instituciones prestadoras de servicios de salud ) con altos estándares médicos, Clínica San Vicente de Paúl y Clínica Santa Maria de Medellín, además de Fundación Santafe y Clínica Shaio en Bogotá. y Clínica Oftalmológica de Cali entre otros.
Producción de materiales agregados en el municipio de Popayán y sus áreas de influencia en el departamento del Cauca
(Universidad Icesi, 2006-01-01) Llanos Arboleda, Diego Gerardo; Buenaventura Vera, Guillermo; Asesor
CONTENIDO: Temática. -- Antecedentes. -- Justificación. -- Objetivos. -- Marco referencial. -- Referencia geográfica. -- Análisis social. -- Impacto ambiental. -- Recursos. -- Marco teórico. -- Estudio de mercado. -- Estudio técnico. -- Estudio o evaluación financiera. -- Análisis de sensibilidad. -- Análisis estratégico. -- Desarrollo del estudio. -- Estudio de mercados. Demanda de agregados en la ciudad de popayán y sus áreas de influencia. Elasticidad ingreso de la demanda. Demanda estimada para el 2006. Estimación de la demanda futura. Precio de venta del material agregado en popayán y el área de influencia. Oferta de agregados en la ciudad de popayán y sus áreas de influencia. Estimación de la demanda de material agregado en popayán y el área de influencia para el proyecto. Análisis sectorial. Análisis de la posición competitiva. Cadena de valor. -- Estudio técnico. -- Características de capacidad y volumen de producción. Productos. Materiales. Personal requerido para la explotación. -- Análisis financiero. Determinación de las inversiones iniciales. Valor residual. Programa de reinversión en investigación e infraestructura. Costos operacionales y gastos administrativos. Costos financieros. Determinación de los ingresos. -- Evaluación financiera del proyecto. Cálculo del costo promedio ponderado de capital wacc. Evaluación utilizando el criterio del V.P.N. Evaluación utilizando el criterio de la T.I.R. periodo o tiempo de recuperación. Calculo del valor continuo. Análisis de sensibilidad.
Eficiencia en el mercado de divisas en microplazos
(Universidad Icesi, 2006-01-01) Peña Rios, Diana Maria; Buenaventura Vera Guillermo; Asesor
Uno de los temas que ha sido estudiado durante mucho tiempo ha sido el de la eficiencia del mercado. Existen muchos estudios acerca del comportamiento del mercado y su eficiencia, pero existen variables con las que el mercado se vuelve imperfecto, tales como los costos de transacción, y la concentración de información en algunos agentes del mercado. Así que se requiere de un modelo que contenga los costos de transacción y además que contenga todas las características de operatividad de los agentes del mercado, ya que éste se mueve a través de dos fuerzas oferta y demanda y estas fuerzas son controladas por seres humanos que se mueven en masa en base a una psicología de precios. Para este estudio se desarrolló un modelo sencillo con el fin de encontrar ganancias en pequeños rangos de tiempo, aprovechando los volúmenes a la baja como los volúmenes al alza obteniendo así ganancias en intradía.
Mercado de capitales: Eficiencia del mercado de capitales en Colombia, forma debil
(Universidad Icesi, 2006-01-01) Bocanegra Burgos, Juan Camilo; Buenaventura Vera, Guillermo; Asesor
Mediante este proyecto busca mediante los métodos de análisis e investigación identificar como es el comportamiento de los mercados de capitales, para mostrar si estos se comportan de manera eficiente, en cortos periodos de tiempo (microplazos). Este análisis se baso en el mercado de capitales de Colombia, para comprobar si se presenta eficiencia de forma débil. La eficiencia en los mercados de capitales es un tema de gran interés a nivel mundial, pues hace parte del funcionamiento de los mercados internacionales los cuales funcionan compartiendo información entre si en tiempo real. En Colombia, el mercado de capitales viene creciendo poco a poco y a pesar que no tiene la magnitud de mercados como Nueva York o Londres, es uno de los más grandes de Suramérica. La BVC fue creada en el 2001, luego de la fusión de las bolsas de Bogota, Medellín y Occidente.

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